12月7日，億田智能(300911)發(fā)布公告，宣布其全資子公司甘肅億算智能科技有限公司計(jì)劃將600臺(tái)燧原云燧智算機(jī)，以每臺(tái)26萬元的價(jià)格出售給華慶超算(甘肅)科技有限公司，交易總金額為1.56億元。公司表示，此舉旨在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和整體盈利能力。

消息一出，“億田算力之路走不下去了”的質(zhì)疑聲不絕于耳。事實(shí)上，這一交易并非簡(jiǎn)單的“跨界失敗”，而是集成灶企業(yè)在行業(yè)周期與技術(shù)變革中，對(duì)跨界戰(zhàn)略的理性調(diào)整。

跨界動(dòng)因：主業(yè)天花板下的求生欲

億田智能跨界算力領(lǐng)域，源于其主營(yíng)集成灶業(yè)務(wù)陷入行業(yè)寒冬。

作為廚電行業(yè)曾經(jīng)的明星品類，集成灶市場(chǎng)自2022年起增長(zhǎng)放緩，2023年零售額同比下滑4%。進(jìn)入2024至2025年，行業(yè)整體寒意持續(xù)加劇，頭部企業(yè)普遍面臨營(yíng)收與凈利潤(rùn)的雙重收縮。其中，億田智能在2025年前三季度營(yíng)收同比下降45.51%，歸母凈利潤(rùn)虧損超過1億元。

面對(duì)主業(yè)增長(zhǎng)的“天花板”，尋求第二增長(zhǎng)曲線成為億田智能等企業(yè)的迫切選擇。在此背景下，炙手可熱的AI算力產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了億田的視野。

2023年末，億田斥資5000萬元成立浙江億算智能科技，將業(yè)務(wù)從廚電制造延伸至算力服務(wù)；2024年6月，浙江億算獲外部注資，億田持股比例降至70%。同年11月，億田通過新設(shè)立的甘肅億算與上海無問芯穹簽訂為期五年、總金額達(dá)1.13億元的算力服務(wù)合同。同時(shí)，為進(jìn)一步支撐算力業(yè)務(wù)，甘肅億算于同期購(gòu)置燧原智算機(jī)，計(jì)劃通過自持算力對(duì)外提供整體解決方案并收取服務(wù)費(fèi)。

在此期間，億田并未停止資本運(yùn)作——2025年10月，其參與設(shè)立的20億元私募基金完成備案，并完成收購(gòu)一家擁有長(zhǎng)期大額訂單的AI算力公司77.4%股權(quán)。

億田智能在算力領(lǐng)域的布局采取了“雙軌并行”的策略：一方面，通過子公司直接持有并運(yùn)營(yíng)實(shí)體算力資產(chǎn)，切入算力服務(wù)市場(chǎng)；另一方面，借助產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行股權(quán)投資，以獲取產(chǎn)業(yè)資源與財(cái)務(wù)回報(bào)。這一轉(zhuǎn)型的邏輯在于，依托其在制造業(yè)積累的資金優(yōu)勢(shì)，前瞻性地布局高增長(zhǎng)的AI算力賽道，以此對(duì)沖傳統(tǒng)廚電主業(yè)的周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

算力困局：闖入一個(gè)“冰火兩重天”的戰(zhàn)場(chǎng)

然而，億田智能所踏入的算力江湖，遠(yuǎn)非一片坦途。

雖然國(guó)內(nèi)智算中心建設(shè)如火如荼，但產(chǎn)業(yè)已面臨嚴(yán)峻的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。一個(gè)突出的矛盾是：一面是人工智能企業(yè)高喊“算力荒”，一面卻是大量智算中心利用率低下。有數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)已上線智算中心的算力整體利用率僅為32%，部分企業(yè)級(jí)中心機(jī)柜利用率甚至低至10%。

問題根源在于供需錯(cuò)配。許多由社會(huì)資本分散建設(shè)的智算中心規(guī)模有限，難以精準(zhǔn)匹配市場(chǎng)需求。同時(shí)，算力使用門檻高、國(guó)產(chǎn)芯片生態(tài)割裂等問題，也導(dǎo)致算力資源無法高效流動(dòng)。

華為專家劉濤曾指出，當(dāng)前大模型對(duì)算力的需求比硬件供給能力高出200倍以上，這凸顯了算力“質(zhì)”的提升比“量”的堆砌更為關(guān)鍵。

盲目跟風(fēng)的建設(shè)已引起監(jiān)管關(guān)注。為避免資源浪費(fèi)，國(guó)家層面已開始對(duì)各地算力資源進(jìn)行摸底，旨在統(tǒng)籌規(guī)劃，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入提質(zhì)增效的新階段。

對(duì)于億田這樣的行業(yè)新進(jìn)入者而言，在缺乏深厚技術(shù)積累和客戶資源的情況下，要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的算力服務(wù)市場(chǎng)中立足并實(shí)現(xiàn)盈利，挑戰(zhàn)巨大。

戰(zhàn)略回?cái)[：一次“輕資產(chǎn)化”的理性收縮

此次出售算力硬件資產(chǎn)，是億田智能基于轉(zhuǎn)型策略所作的一次務(wù)實(shí)調(diào)整。

公司公告稱，此舉旨在“優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率與盈利能力”。交易條件對(duì)億田較為有利，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估增值21.81%，且采取分期付款方式，降低了回款風(fēng)險(xiǎn)。

回歸根本，億田智能面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，仍在于其廚電主業(yè)如何穿越周期。

需要指出的一點(diǎn)是，集成廚電的“集成”理念并未褪色，而是持續(xù)演進(jìn)。當(dāng)前，集成烹飪中心、集成洗碗機(jī)等品類正展現(xiàn)出更強(qiáng)的增長(zhǎng)韌性，成為市場(chǎng)新動(dòng)力。

對(duì)億田而言，關(guān)鍵是在鞏固基本盤與開拓新增長(zhǎng)點(diǎn)之間取得更精準(zhǔn)的平衡。

本次出售回收資金逾1.5億元，能否有效反哺主業(yè)的研發(fā)與渠道建設(shè)，或是用于尋找更具協(xié)同效應(yīng)的跨界機(jī)會(huì)，將是市場(chǎng)觀察其戰(zhàn)略定力的關(guān)鍵。