通信世界網(wǎng)消息（CWW）在這個人工智能的新世界里，算力就等于收入。2月26日，全球AI計算領(lǐng)域龍頭企業(yè)英偉達正式公布截至2026年1月25日的2026財年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績。財報顯示，公司第四季度營收、凈利潤等核心指標均大幅超出市場預(yù)期，單季營收創(chuàng)下歷史新高，全年業(yè)績同樣實現(xiàn)跨越式增長，彰顯出AI算力需求持續(xù)爆發(fā)背景下的強勁發(fā)展韌性。

2月26日，英偉達正式公布截至2026年1月25日的2026財年第四季度及全年財務(wù)業(yè)績。財報顯示，英偉達第四季度營收、凈利潤等核心指標均大幅超出市場預(yù)期，單季營收創(chuàng)下歷史新高，全年業(yè)績同樣實現(xiàn)跨越式增長，彰顯出AI算力需求持續(xù)爆發(fā)背景下的強勁發(fā)展韌性。

核心業(yè)績數(shù)據(jù)方面，英偉達2026財年第四季度營收達到681.27億美元，同比增長73%，環(huán)比增長20%，顯著高于市場分析師普遍預(yù)期的656.84億美元，較上年同期的393.31億美元實現(xiàn)大幅提升，創(chuàng)下單季度營收歷史峰值。盈利能力同步大幅提升，該季度按美國通用會計準則（GAAP）計算的凈利潤為429.6億美元，同比增長94%，環(huán)比增長35%；稀釋后每股收益為1.76美元，較上年同期的0.89美元增長98%，環(huán)比增長35%。非美國通用會計準則（non-GAAP）下，稀釋后每股收益為1.62美元，同比增長82%，環(huán)比增長25%。

毛利率表現(xiàn)穩(wěn)健且持續(xù)優(yōu)化，第四季度GAAP毛利率為75.0%，非GAAP毛利率為75.2%，較上年同期分別提升2.0個百分點和1.7個百分點，環(huán)比分別提升1.6個百分點，主要得益于Blackwell芯片產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)品組合優(yōu)化及成本結(jié)構(gòu)改善。

分業(yè)務(wù)板塊來看，作為核心增長引擎的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出。第四季度數(shù)據(jù)中心營收達623億美元，同比增長75%，環(huán)比增長22%，高于市場預(yù)期的606.2億美元，創(chuàng)歷史紀錄，其中Grace Blackwell系統(tǒng)在該季度數(shù)據(jù)中心營收中占比達三分之二。英偉達首席財務(wù)官克萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，自ChatGPT出現(xiàn)以來，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入增長近13倍，其中來自超大規(guī)模云服務(wù)商的收入占比略超50%，而全球前五大云廠商資本支出預(yù)計接近7000億美元，客戶群體正不斷多樣化。

其他業(yè)務(wù)板塊同樣展現(xiàn)出良好發(fā)展韌性。游戲業(yè)務(wù)第四季度貢獻營收37億美元，同比增長47%，主要得益于Blackwell產(chǎn)品的強勁需求，但受假日季過后渠道庫存自然回落影響，環(huán)比下降13%；全年游戲業(yè)務(wù)收入達160億美元，同比增長41%，創(chuàng)下歷史新高。專業(yè)視覺業(yè)務(wù)第四季度收入13億美元，同比增長159%；汽車與機器人業(yè)務(wù)收入6.04億美元，同比增長6%，兩大業(yè)務(wù)全年營收也均創(chuàng)下歷史新高，其中汽車業(yè)務(wù)全年收入23億美元，同比增長39%，主要得益于自動駕駛平臺市場接納度的提升。

全年業(yè)績維度，英偉達2026財年總營收達2159.38億美元，同比增長65.5%，較上年同期的1304.97億美元實現(xiàn)大幅增長；GAAP歸母凈利潤為1200.67億美元，同比增長64.8%；稀釋后每股收益為4.90美元，同比增長67%。全年GAAP毛利率為71.1%，非GAAP毛利率為71.3%，盡管較上一財年有所下滑，但主要受業(yè)務(wù)向Blackwell全尺寸數(shù)據(jù)中心解決方案過渡及相關(guān)庫存費用影響，整體盈利能力仍處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

股東回報方面，英偉達在2026財年通過股票回購和現(xiàn)金分紅的形式向股東返還了411億美元，其中第四季度返還41億美元。業(yè)績指引方面，英偉達給出了超出市場預(yù)期的展望，預(yù)計2027財年第一季度營收將達到764.4億美元至795.6億美元，中點為780億美元，高于市場預(yù)估的727.8億美元，進一步彰顯了對未來增長的信心?？巳R特·克雷斯表示，英偉達已從戰(zhàn)略層面鎖定庫存與產(chǎn)能，以滿足未來數(shù)個季度的需求，預(yù)計數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入將在2026年全年實現(xiàn)環(huán)比增長，同時將繼續(xù)推進Blackwell平臺出貨，并逐步推出Rubin架構(gòu)芯片，拓展產(chǎn)品線競爭力。

英偉達創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在財報中表示，計算需求正呈指數(shù)級增長，AI智能體（Agentic AI）的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來，企業(yè)對智能體的應(yīng)用正在飛速增長，客戶正競相投資AI計算，而這些計算能力正是推動AI產(chǎn)業(yè)革命和未來發(fā)展的動力源泉。他還透露，英偉達已非常接近與OpenAI達成合作協(xié)議，并將利用格羅克（GROQ）的新技術(shù)拓展產(chǎn)品線，進一步提升AI基礎(chǔ)設(shè)施的性能和價值。

受業(yè)績及業(yè)績指引超預(yù)期影響，英偉達股價在美股盤后交易中一度大漲超，顯示出市場對英偉達業(yè)績的高度認可，也緩解了此前蔓延的“AI泡沫”擔(dān)憂。

業(yè)內(nèi)分析指出，英偉達此次亮眼業(yè)績，再次印證了全球AI算力需求的持續(xù)強勁，而英偉達憑借在AI芯片領(lǐng)域的技術(shù)壟斷優(yōu)勢，持續(xù)受益于科技巨頭的AI基礎(chǔ)設(shè)施擴張。

盡管目前市場仍對超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心資本支出可能見頂存在擔(dān)憂，但黃仁勛表示，世界各地的智能體應(yīng)用產(chǎn)生了難以置信的計算需求，AI計算已成為企業(yè)收入增長的重要支撐，未來增長動力充足。隨著Blackwell、Rubin等新一代架構(gòu)產(chǎn)品的持續(xù)推進，英偉達有望進一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，持續(xù)引領(lǐng)AI計算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在財報發(fā)布后的業(yè)績說明會上，英偉達CEO黃仁勛直面市場疑問，釋放多個關(guān)鍵信號，核心要點整理如下。

要點一：算力=收入，智能體AI是核心拐點

針對“云客戶資本支出放緩”的擔(dān)憂，黃仁勛明確表態(tài)：當前智能體AI（Agentic AI）已迎來爆發(fā)拐點，全球企業(yè)對智能體的應(yīng)用激增，而算力直接等于收入——沒有算力就無法生成Token，沒有Token就無法增加收入。傳統(tǒng)計算每年僅3000-4000億美元資本支出，而AI時代的算力需求是過去的千倍，7000億美元的當前支出遠未滿足需求，這就是英偉達的長期增長底氣。

要點二：拒絕冗余定制，CUDA+架構(gòu)兼容是技術(shù)護城河

面對定制化芯片（ASIC）的競爭，黃仁勛表示，將盡量減少“撥入式”定制架構(gòu)（避免增加延遲和功耗），核心依賴Grace Blackwell、Rubin架構(gòu)的高效設(shè)計，以及CUDA架構(gòu)的通用性和向下兼容性——今天為Blackwell優(yōu)化的軟件，同樣適配Hopper、Ampere，這讓英偉達能持續(xù)投入軟件工程優(yōu)化，覆蓋全場景裝機需求。同時透露，將利用Groq技術(shù)擴展核心架構(gòu)，類似當年用Mellanox拓展網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。

此外，英偉達推出的Dynamo推理服務(wù)框架，通過“分離式服務(wù)”技術(shù)提升Token生成效率，在GPT OSS模型上實現(xiàn)每秒Token數(shù)量4倍提升，進一步鞏固推理領(lǐng)域優(yōu)勢；Spectrum-XGS千兆級技術(shù)則實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心“跨域擴展”，讓不同數(shù)據(jù)中心可互聯(lián)互通，如同一個超大GPU，助力AI基礎(chǔ)設(shè)施升級。

要點三：Blackwell持續(xù)交付，Rubin需求旺盛

黃仁勛確認，2027財年將持續(xù)大規(guī)模交付Blackwell架構(gòu)，同時Vera Rubin架構(gòu)已收到大量客戶訂單，市場需求極其旺盛。盡管目前無法確定Rubin的具體爬坡斜率，但預(yù)計幾乎所有數(shù)據(jù)中心客戶都會采購；而游戲業(yè)務(wù)受顯存供應(yīng)緊張影響，能否實現(xiàn)同比增長，取決于年底供應(yīng)鏈改善情況。

要點四：靠代際性能飛躍，維持高盈利

對于“長期毛利率能否維持75%左右”的問題，黃仁勛表示，核心關(guān)鍵是持續(xù)提供超越摩爾定律的每瓦性能——英偉達策略是每年交付全新AI基礎(chǔ)設(shè)施，每一代產(chǎn)品都實現(xiàn)每瓦性能、性價比的斷層式領(lǐng)先，通過極端協(xié)同設(shè)計，為客戶提供巨大價值，這是維持高毛利率的根本保證。

要點五：非超大規(guī)?？蛻粼鏊倏欤鷳B(tài)是核心護城河

目前超大規(guī)模云客戶占英偉達總收入的50%，但增長主要由非超大規(guī)?？蛻魩印ˋI模型制造商、企業(yè)客戶、超級計算中心、主權(quán)AI項目等，這類客戶增長迅猛，未來占比將持續(xù)提升。黃仁勛強調(diào)，英偉達的核心護城河是生態(tài)系統(tǒng)，覆蓋云端、本地數(shù)據(jù)中心、邊緣計算等全場景，全球150萬個AI模型均運行在CUDA上，客戶多樣性進一步鞏固優(yōu)勢。

要點六：2030年數(shù)據(jù)中心支出將達3-4萬億美元

黃仁勛重申，對2030年數(shù)據(jù)中心資本支出達3-4萬億美元的預(yù)測充滿信心。核心邏輯是：未來軟件將全面由AI驅(qū)動，智能體AI所需算力遠超傳統(tǒng)計算，而后續(xù)物理AI的爆發(fā)（切入制造業(yè)、機器人領(lǐng)域），將開啟更大的萬億級市場。此外，太空數(shù)據(jù)中心目前經(jīng)濟可行性不足，但長期前景廣闊，英偉達Hopper架構(gòu)已成為首個進入太空的GPU，可高效處理太空成像數(shù)據(jù)。

要點七：優(yōu)先投入生態(tài)與產(chǎn)能，適時回購分紅

針對“為何不大規(guī)模股票回購”，黃仁勛表示，當前首要任務(wù)是投入資金支持生態(tài)系統(tǒng)和供應(yīng)鏈，確保未來產(chǎn)能供應(yīng)、賦能AI解決方案開發(fā)者；同時會持續(xù)推進股票回購和股息發(fā)放，后續(xù)將根據(jù)市場機會優(yōu)化資本配置。